żelazny

Do wad metod mnożnikowych wyceny przedsiębiorstw należy:

ich wiarygodność uzależniona jest od poziomu rozwoju rynku kapitałowego

Metody mieszane:

uwzględniają goodwil przedsiębiorstwa

Aktywa nieoperacyjne w metodzie DCF:

są dodawane do sumy zdyskontowanych przepływów pieniężnych prognozowanych do realizacji przez wyceniany podmiot

Podstawowym źródłem informacji do wyceny metodą wartości aktywów netto jest:

bilans

Wśród funkcji wyceny przedsiębiorstw wymienia się:

funkcję mediacyjną

Wyceniane przedsiębiorstwo finansuje się wyłącznie kapitałem własnym, oznacza to, że:

beta lewarowana i odlewarowana przedsiębiorstwa są sobie równe

Wśród wad metod majątkowych wyceny przedsiębiorstw wymienia się:

pomijanie efektywności funkcjonowania przedsiębiorstwa

Długość okresu analizy szczegółowej w metodzie DCF zależy od:

możliwości dokładnej prognozy przepływów pieniężnych

9. Przykładem mnożnika stosowanego w wycenie całego przedsiębiorstwa jest:

EV/sale

10. Przepływy pieniężne (cash flows) to:

• różnica pomiędzy wpływami i wydatkami związanymi z funkcjonowaniem przedsiębiorstwa

11. Zgodnie z prognozą dochodowości wycenianego przedsiębiorstwa jego zyski ekonomiczne dla kolejnych lat są ujemne. W takim przypadku:

• należy zweryfikować zasadność wyceny przedsiębiorstwa metodą dochodową

12. Goodwill przedsiębiorstwa:

• to wartość reputacji przedsiębiorstwa

13. Zysk ekonomiczny (EVA):

• dodatni oznacza powiększanie kapitału początkowego zaangażowanego w wyceniane przedsiębiorstwo

14. Zgodnie z ideą metod mnożnikowych przedsiębiorstwo jest tyle warte ile:

• warte są przedsiębiorstwa podobne do niego

15. Metoda wartości likwidacyjnej:

• stosowana jest w wycenie przedsiębiorstw w warunkach przewidywanego zakończenia ich działalności

16. Czy struktura finansowania przedsiębiorstwa ma znaczenie dla wartości przedsiębiorstwa?

tak

17. Mnożnik P/E (cena/zysk):

• może być wyższy od 1

18. Wynik wyceny metodą DCF (z przepływami FCFF) oraz metodą EVA:

• powinien być identyczny

19. Przepływy pieniężne FCFF szacuje się jako:

• zysk operacyjny po opodatkowaniu + amortyzacja – nakłady inwestycyjne (na aktywa trwałe) – zmiana KON

20. Korekty w metodzie wartości skorygowanej aktywów netto:

• mają na celu doprowadzenie poszczególnych składników bilansowych do ich wartości rynkowej

21. Przedsiębiorstwo finansowane jest w 30% kapitałem własnym o koszcie 14% oraz w 70% kapitałem obcym o koszcie 7%. Podatek dochodowy wynosi 19%. Średni ważony koszt kapitału dla przedsiębiorstwa wynosi:

• 8,17%

22. Wyznacz koszt kapitału własnego dla wycenianej spółki na podstawie poniższych danych: Współczynnik beta = 1,2 Stopa wolna od ryzyka = 3% Stopa zwrotu z indeksu giełdowego = 9%

• 10,20%

23. Wartość mnożnika EV/EBIT określona na podstawie przeds podobnych wynosi 14. Roczny zysk operacyjny przeds wycenianego wynosi 12 mln zł. Zysk netto przeds wycenianego wynosi 10 mln zł. Ile wynosi wartość tego przeds.?

• 168 mln

24. Wśród wad metod dochodowych wyceny przedsiębiorstw należy wymienić:

• złożoność i subiektywny charakter wyceny

25. Zgodnie z metodą zdyskontowanych dywidend:

• przedmiotem wyceny jest kapitał własny przedsiębiorstwa

26. Wartość rezydualna (w metodzie DCF):

• to wartość przedsiębiorstwa na koniec analizy szczegółowej

27. Kapitał obrotowy netto to:

• należności i zapasy pomniejszone o krótkoterminowe zobowiązania handlowe

28. Zgodnie z koncepcją VBM celem zarządzania przedsiębiorstwem jest:

• maksymalizowanie jego wartości rynkowej

29. Amortyzacja:

• jest kosztem, ale nie jest wydatkiem

30. Ostatni CF prognozowany w okresie analizy szczegółowej dla wycenianego przedsiębiorstwa wynosi 100 000 zł, przy założeniu 10% stopy dyskontowej oraz 3% stałym wzroście przepływów w okresie kontynuacyjnym wartość rezydualna będzie równa:

• 1 471 429

31. Kapitał intelektualny:

• ma istotny wpływ na wartość przedsiębiorstw usługowych

32. Kapitał intelektualny obejmuje:

• kapitał ludzki, organizacyjny oraz rynkowy

33. W metodzie stuttgarckiej:

• wartość reputacji przedsiębiorstwa wyznaczana jest na podstawie sumy zysku dodatkowego z pięciu lat funkcjonowania danego podmiotu

35. Określ wartość księgową przedsiębiorstwa w oparciu o następujące dane. Bilans przedsiębiorstwa:

• 100 mln

36. W metodzie zdyskontowanych zysków:

• wartość przedsiębiorstwa jest proporcjonalna do strumienia oczekiwanych zysków netto generowanych przez przedsiębiorstwo

37. W metodzie skorygowanej wartości bieżącej (APV) wartość przedsiębiorstwa określona jest jako:

• suma wartości bieżącej przedsiębiorstwa finansowego kapitałem własnym i wartości bieżącej oszczędności podatkowych (tarczy podatkowej)

38. W metodzie szwajcarskiej wyceny przedsiębiorstw, wartość określana jest jako:

• średnia ważona wyników z wyceny majątkowej i dochodowej z wagami odpowiednio: 1/3 oraz 2/3 (dochodowa ważniejsza)

39. W metodach mnożnikowych wyceny przedsiębiorstw wartość mnożnika określana jest w oparciu o:

• dane pochodzące od przedsiębiorstw podobnych

40. Wartość księgowa przedsiębiorstwa:

• to różnica pomiędzy aktywami ogółem i pasywami obcymi

41. Poziom stopy dyskontowej w metodzie DCF:

• jest różny dla metody FCFF i FCFE

42. Parametr beta w modelu CAPM:

• określa poziom ryzyka związanego z danym aktywem

43. Zgodnie z metodą wartości aktywów netto wartość przedsiębiorstwa określana jest jako:

• aktywa ogółem - pasywa obce

44. Korekty w metodzie wartości skorygowanej aktywów netto mają na celu:

• ustalenie rynkowej wartości aktywów i pasywów obcych przedsiębiorstwa

45. Jedną z wad metod majątkowych wyceny przedsiębiorstwa jest:

• pominięcie w wycenie efektywności wykorzystania majątku przedsiębiorstwa

46. Do zalet metod majątkowych wyceny przedsiębiorstwa zalicza się:

• możliwość ustalenia wartości kapitału własnego zainwestowanego w wyceniany podmiot

47. Na kapitał intelektualny składa się:

• kapitał organizacyjny

48. Kapitał intelektualny ma szczególne znaczenie w tworzeniu wartości:

• przedsiębiorstw usługowych

49. W grupie metod wyceny przedsiębiorstw nie występują:

• metody pozostałościowe

50. Wartość mnożnika w wycenie metodą mnożnikową ustalana jest:

• na podstawie informacji dot. przedsiębiorstw podobnych do przedsiębiorstwa wycenianego

51. Mnożnikiem stosowanym w wycenie kapitału własnego przedsiębiorstwa jest:

• mnożnik P/BV (cena jednej akcji/wartość księgowa na jedną akcję)

52. Mnożnikiem stosowanym w wycenie całego przedsiębiorstwa (E+D) jest:

• mnożnik EV/EBITDA (cena rynkowa akcji + wartość rynkowa długu/Zysk operacyjny powiększony o amortyzację)

53. Jedną z zalet metod mnożnikowych jest:

• odwzorowanie w procesie wyceny zachowań inwestorów

54. Jedną z wad metod mnożnikowych jest:

• problem wyboru przedsiębiorstw podobnych

55. Jednym z warunków stosowania metod mnożnikowych w wycenie jest:

• odpowiednio rozwinięty rynek kapitałowy

56. Zgodnie z ideą metod dochodowych wartość przedsiębiorstwa:

• stanowi sumę zdyskontowanych strumieni dochodów prognozowanych do realizacji przez wyceniany podmiot

57. Jedną z metod wyznaczania kosztu kapitału własnego jest:

• model CAPM

58. Współczynnik beta na potrzeby kalkulacji kosztu kapitału własnego wyznaczany jest na podstawie wzoru:

• (Si*ri,m)/Sm

59. W wycenie przedsiębiorstwa metodą DCF stosując przepływy FCFF oraz FCFE:

• stopy dyskontowe są na różnych poziomach

60. Zysk ekonomiczny:

• to różnica między rzeczywistym wynikiem przedsiębiorstwa z jego podstawowej działalności i minimalnym wynikiem wymaganym przez finansujących przedsiębiorstwo

61. Zgodnie z metodą zdyskontowanych zysków ekonomicznych (EVA), wartość przedsiębiorstwa:

• to suma zdyskontowanych zysków ekonomicznych z kolejnych lat prognozy powiększona o początkową wartość kapitałów (własnego i obcego) finansujących dany podmiot

62. Zastosowanie opcji realnych w wycenie przedsiębiorstw jest zasadne gdy:

• przedsiębiorstwo działa w warunkach dużej niepewności

63. Wartość godziwa (fair value):

kwota, za jaką dany składnik aktywów mógłby zostać wymieniony, a zobowiązanie uregulowane na warunkach transakcji rynkowej, pomiędzy zainteresowanymi i dobrze poinformowanymi, niepowiązanymi ze sobą stronami

64. W metodzie niemieckiej wyceny przedsiębiorstw, wartość określona jest jako:

• średnia arytmetyczna wyników z wyceny majątkowej i dochodowej

65. Wśród przykładów opcji realnych wymienia się:

• opcję etapowej realizacji inwestycji

66. Zgodnie z metodą stuttgarcką wartość reputacji przedsiębiorstwa:

• ustalana jest na podstawie pięcioletniego zysku dochodowego (dodatkowego)

67. Metoda anglosaska zakłada, że wartość danego podmiotu to:

• suma wartości jego majątku (obliczonej z zastosowaniem metody skorygowanej wartości aktywów netto) oraz wartości jego reputacji

68. Zgodnie z założeniem metod majątkowych:

• przedsiębiorstwo jest tyle warte ile jest wart jego majątek

69. Koncepcja zarządzania VBM:

• ma na celu długoterminowy wzrost wartości przedsiębiorstwa

70. Kapitał realny obejmuje:

• składniki majątkowe (kapitał rzeczowy, finansowy) przedsiębiorstwa oraz źródła jego finansowania

71. Kapitał intelektualny:

• to suma wiedzy posiadanej przez ludzi tworzących społeczność przedsiębiorstwa oraz umiejętność wykorzystania tej wiedzy z pożytkiem dla przedsiębiorstwa

72. Metoda zdyskontowanych dywidend:

• pozwala oszacować wartość rynkową 1 akcji spółki giełdowej